8月21日晚，央视新闻发表《擦亮眼睛 溯源“抹黑小作文”》称，国家“活跃资本市场，提振投资者信心”，希望带来资本市场的健康发展，可频繁上演的“抹黑小作文”，抱着各种目的在资本市场“带节奏”，打击信心，扰乱资本市场正常秩序。在此奉劝各位在投资的时候，一定擦亮双眼，用理性和理智分析做出判断，谨防被人带了错误节奏。

同时，安信证券首席经济学家高善文在其个人公众号发表题为《关于当前资本市场的一些思考》的文章。半夏投资李蓓发文称，点赞央行，加仓中国股票。

央视：擦亮眼睛 溯源“抹黑小作文”

日前（17日），在多个社交媒体和财经网站上流传出一篇文章，内容说的是，研究报告指出，全球对冲基金正全面抛售所有中国股票。还用看似“专业”的图表支持着自己的统计观点。内容在各种渠道被传播、演绎、夸大。这引起了记者的关注。究竟，这是真的吗？还是又一场空穴来风的“小作文比赛”？

一、“报告”来自哪里？

要想判断真伪，首先，就要找到原文，看看原文到底在说什么。

记者联系了高盛，高盛未提供更多信息和评论。

记者在引用的图表左下角，发现了图片来源：BofA。经过一番周折，发现这来源于一篇美国MarketWatch的商业网站上，对美国银行（BoA）8月份一场全球调查的报道。

二、这篇“报告”究竟说了什么？

这篇报道中，对这张图的原本解释是：

这些专业人士认为，目前资金已转向股票和大宗商品，但从美国、欧盟、英国转向新兴市场和日本，从工业和公用事业转向能源和技术。这让我们在调查中得出另一个观点，即大型科技公司的多头头寸从长远来看是“最拥挤的交易”。

甚至，这篇报道的剩余部分，都通篇在讲被访者对目前美国资本市场的看跌、美国高企的通货膨胀以及美联储持续紧缩货币政策的担忧，甚至认为美国经济衰退可能即将到来。

但是，到了“小作文”这里，配图解释就变成了“看空中国已经是美股第二拥挤的交易”，可是从这张图上，统计列表排名第一的“看涨大型科技公司”的选项占比60%，排名第二的“看空中国资产”的选项占比14%，只在全部调查中占比14%就有如此的代表性？那这个结论，实在，未免过于偏颇。

三、“做空全部中国股票”？——一个明显外行的空泛概念

单就“小作文”的内容来说，“全部中国股票”，也是一个明显非常外行才能够使用的，太过于宽泛的概念。事实上，无论是中国的A股、港股（H股），还是在外国交易所上市的中国公司（也就是我们俗称的“中概股”）等，都能够称为“中国股票”的一部分。泛泛而论，将不同地区的上市公司，仅仅因为它们共同带有“中国”标签，就全部做空。不得不说，实在找不出一个除了“戴有色眼镜”之外，更能够解释这件事情的“坚实理由”。

从走势情况看，不同地区的股票市场，关联程度并不高，也就是并未“同涨同跌”。专业投资机构讲求控制系统性风险，不把鸡蛋放在一个篮子里。看空全部中国股票，又从何谈起？

四、如何理性看待资本市场的资金流动？

在股票市场上，外资对中国A股市场的投资，有一个许多人都会提起的、非常直观的指标，是北向资金，也就是从香港往北买入深市跟沪市的股票交易资金。

记者找到了一篇研究北向资金流动的学术论文。数据显示，2017到2021年间，北向资金单日净流入最大值217.23亿元，净流出最大值173.84亿元。在这几年间，净流入的天数占比65.64%，也就是说，拉长到整年的维度上看，北向资金的净流入仍旧是更为普遍的常态。

随着中国资本市场改革的不断深入，金融对外开放的不断放宽，长线外资入场甚至比我们想象的更坚定。

五、近期“抹黑小作文”频频 引发经济学家被迫火线打假

事实上，不仅是这一篇，最近“抹黑小作文”频出。前几天，市场有“小作文”称，野村证券首席经济学家陆挺将分享有关“至暗时刻”的话题。又有传言提到，该电话会议被取消。记者在陆挺的微信朋友圈上看到，他郑重声明，既没有成立微信炒股群，也没有任何跟所谓“至暗时刻”相关的电话会议。

国家“活跃资本市场，提振投资者信心”，希望带来资本市场的健康发展，可频繁上演的“抹黑小作文”，抱着各种目的在资本市场“带节奏”，打击信心，扰乱资本市场正常秩序。在此奉劝各位在投资的时候，一定擦亮双眼，用理性和理智分析做出判断，谨防被人带了错误节奏。

高善文：资本市场的重要改革已开始破题，当前市场往往放大短期悲观因素

8月21日，安信证券首席经济学家高善文最新发文称，今年7月下旬以来各项政策开始陆续调整市场似乎仍然较弱，尽管这其中反映着许多结构性矛盾的持续积累和普遍发酵，扭转局面比较困难，但对于当下的困难局面，相当重要的解释似乎是疫情造成的疤痕效应，与房地产市场流动性压力蔓延之间的交互作用，这种疤痕假以时日可以自我修复，政府针对性的干预措施无疑可以加速该过程。

以民营企业为例，他认为，很长时间以来，制造业投资始终较为稳定，其中民营企业的占比总体上还在不断抬升，剔除掉房地产行业的影响之后，民间投资的总体增速也维持正常，其中在一些新型产业，其投资增长甚至十分强劲。聚焦资本市场，目前市场表现仍然较弱，有短期悲观情绪的影响，投资者往往容易放大短期的悲观因素，从而忽略或轻视长期因素的影响。

在高善文看来，中国资本市场的重要改革已经开始破题，尽管投资者对于短期的经济表现仍然充满疑虑，市场的波动也令人焦灼，但风雨过后有彩虹，这样的老话还是值得记取的。

（本文综合于每日经济新闻）